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海通證券陳瑞明地方債務危機不會爆發

2019-11-09 07:42:15来源:励志吧0次阅读

海通证券陈瑞明:地方债务危机不会爆发

数据显示,从2007年末至2010年末,地方债从不足5万亿元上升到10.7万亿元,增长速度之快令人担心而从2010年末至2013年中,地方债务余额则再度增长约80%至近18万亿元也就是说,过去六年地方债务总额几乎每三年就会翻一番

未来几年会不会爆发地方债务危机会不会引发系统性信用风险投资扩张还有多少空间海通证券研究所高级策略分析师陈瑞明在做客证券时报财苑社区()时认为,目前不会爆发地方债务危机,但地方政府若不出售资产、不压缩投资的话,再过4年,负债率将达60%国际警戒线

陈瑞明认为,目前不会爆发地方债务危机,一是9万亿存量资产可削减70%债务;二是地方政府有强大的"再融资"能力,但代价是:1、利率可能继续高企,2、高房价、地价维持至少三年,3、风险外溢到民企、国企、银行不过,他认为债务展期要操作好,否则容易引发局部流动性问题,引起不必要的信用恐慌,相信政府有能力做好这一点

对于投资者关注的地价、房价等焦点问题,陈瑞明有以下观点:1、2009年的土地开发毛利还有50%,2012年下降到15%土地财政其实已经未必盈利了,但3年内土地收入仍是关键收入来源,因为还有16万公顷存量土地,需要至少3年消化,届时地方政府对土地的依赖会下降在此期间,地方政府有动力维持房价和地价房价问题不纯粹是"供需关系",还要考虑政府的变量房价是否迎来拐点,关键是政府的把控力市场供需关系早已明了,但供求关系是解决长周期问题,年问题要看政府把控力;

2、高利率有可能再度来袭,据测算,今年明年是地方债务到期高峰期,需要借新还旧,意味着2年需要腾挪资金10万亿元、债务扩张19%才能解决,而货币发行增长没那么多,可能会造成利率再次上升;

3、有观点认为,地方债应同当地的税收及人口和公务人员的工资数量挂钩,对于一些债务过高、风险过大的地区,采取降低公务人员开支,通过税收后的财政结余给予还债对此,陈瑞明表示,2012年地方政府综合财力14万亿元,其中经常性支出(教育医疗安全城乡一般事务等)及投资均为8万亿元原本政府是有钱的,但由于投资过多,造成了2万亿元的缺口,所以就要借钱了其实没必要苦了老百姓和公务员,约束投资就好

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